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周三大小指数双双震荡走弱，上证指数收跌0.65%险守3200点，创业板指数跌逾1%再度失守2200点。两市合计成交9404亿元，与上日基本持平。盘面上，旅游、国资云、英伟达概念、算力概念、信息安全、存储芯片、信创等板块领涨，煤炭、白酒、水务、石油、保险、猪肉等板块走弱。两市个股跌多涨少，其中60多只个股涨逾9%。总体来看，市场是局部活跃的行情，市场信心恢复仍需时日。
再回到盘面上来看，科技股仍是活跃资金关注的焦点。领涨板块多数属于大科技方向，科技股的交易性机会更多。科技产业的相关政策仍在陆续落地，比如北上深密集发布人工智能的政策。上海表示，支持民营企业广泛参与数据、算力等人工智能基础设施建设;北京表示，要推动国产人工智能芯片实现突破;深圳表示，推进“千行百业+AI” 孵化高度智能化的生产机器人。再加上此前AI芯片龙头英伟达业绩超预期，叠加政策驱动，人工智能、算力产业链、英伟达概念等都是表现强势。人工智能年后的上涨只是第一波行情，震荡休整后是有望启动第二波行情的，这个主线也是有望贯穿全年的。
宏观经济方面，5月官方制造业PMI出炉。国家统计局公布的数据显示，5月制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，而新订单指数为48.3%，比上月下降0.5个百分点，表明制造业市场需求继续回落。在一季度经济超预期增长后，4月和5月的经济数据出现回落，表明经济复苏进程比较波折。我们认为，目前市场对经济出现回落已经反映比较充分，主要是沪深300股债收益差已经触及-2倍标准差，这个位置已经跟2022年10月份、2020年3月份和2018年底相当。目前是政策观察期，预期后面还会有稳增长相关的政策出台，稳定市场的预期。
越声理财表示，市场短期反复震荡夯实底部，适当把握结构性机会。目前上证指数在年线附近反复争夺，创业板指数反复考验2200点支撑，市场量能也不足，缺乏增量资金，市场信心的恢复难以一蹴而就，预计指数仍将反复震荡。市场在震荡磨底之后，一旦出现稳增长政策加码或者经济重新企稳回升的信号，将迎来新一轮的上攻行情。在此之前，策略上不宜过于激进，特别是重仓满仓操作，在控制总体仓位的前提下，适当把握板块轮动的机会，短期重点关注大科技主线，包括人工智能、信创、半导体、数字经济等方向涉及的细分行业。
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